Федералният резерв се доближава до намаляване на лихвите. Въпросът скоро ще бъде колко бързо?

ВАШИНГТОН (AP) — Две години след започването на нападателна битка с инфлацията и една година откакто остави своя референтен лихвен % на връх от близо четвърт век, Федералният запас се чака да алармира тази седмица, че евентуално ще понижи разноските по заемите незабавно през септември.

Намаляване на ставката тази есен — първото от пандемията насам — би означавало значима смяна и евентуален подтик на стопанската система. Намаляването на лихвените проценти от Фед с течение на времето нормално понижава разноските по заеми за неща като ипотеки, заеми за коли и кредитни карти.

Единствено понижение на главната рента на Фед, която в този момент е почти 5,3%, единствено по себе си няма да има огромна разлика в стопанската система. Финансовите пазари всеобщо го чакат. Някои разноски по заеми към този момент са спаднали леко в очакване на преместването. В резултат на това главният въпрос за централната банка ще бъде: Колко бързо и до каква степен политиците в последна сметка ще понижат лихвите?

Това е въпрос от огромен интерес и за двамата съществени претенденти за президент. Всеки сигнал, че Фед бързо ще понижи лихвите, може да даде подтик на стопанската система и евентуално да усъвършенства изборните вероятности на вицепрезидента Камала Харис. Бившият президент Доналд Тръмп твърди, че Фед не би трябвало да понижава лихвите до идващото си съвещание през ноември, което ще пристигна два дни след изборите.

Фючърсните пазари са оценили 64% възможност Фед да понижи лихвите три пъти тази година, през септември, ноември и декември, съгласно CME FedWatch. Още предишния месец чиновниците на Фед групово предвидиха единствено едно понижение на лихвените проценти през 2024 година и четири през 2025 година и 2026 година, което допуска, че те клонят към по-премерено движение на понижаване на лихвите към един път на тримесечие.

Начинът, по който се развива стопанската система през идващите месеци, евентуално ще дефинира какъв брой бързо ще работи Фед. Ако растежът остане постоянен и работодателите продължат да наемат, Фед би предпочел да не бърза и да понижи лихвите постепенно, до момента в който инфлацията продължава да понижава.

„ Те желаят да бъдат доста постепенни в метода, по който се отдръпват “, сподели Генадий Голдбърг, началник на тактиката за лихвите в Съединени американски щати в TD Securities. „ Но в случай че пазарът на труда в действителност наподобява, че се забавя “, допусна Голдбърг, чиновниците на Фед може да заключат, че „ би трябвало да се движат малко по-бързо, в сравнение с другояче биха “.

Има признаци, че пазарът на труда се охлажда, както възнамерява Фед. Ръстът на работните места е междинен, само че невпечатляващ 177 000 на месец през последните три месеца, което е спад от горещите три месеца приблизително от 275 000 преди година.

Все още не е ясно дали това изстудяване отразява връщането на стопанската система към по-устойчив, по-малко инфлационен, постпандемичен интервал на напредък или охлаждането ще продължи, до момента в който стопанската система не изпадне в криза.

„ Това е въпросът за милиони долари в този миг “, сподели Голдбърг.

Председателят Джеръм Пауъл и други чиновници на Фед подчертаха, че обръщат съвсем толкоз внимание на опасността, подбудена от закъснение на наемането, колкото и на инфлационния напън. Тази смяна в акцента на Фед към гарантиране, че пазарът на труда няма да отслабне прекалено много, евентуално е повишила пазарните упования за понижаване на лихвите.

„ Повишената инфлация не е единственият риск, пред който сме изправени “, сподели Пауъл в показания в Конгреса по-рано този месец, откакто последният отчет за работните места сподели, че равнището на безработица се повишава за трети следващ месец до към момента ниските 4,1%. Въпреки това Пауъл също характеризира пазара на труда и растежа по това време като „ мощен “. цифрата последва хладното нарастване от 1,4% през първите три месеца на годината.

„ Икономиката наподобява много постоянна сега “, сподели Уилям Инглиш, икономист в Училището по мениджмънт на Йейл и някогашен старши Служител на Фед. „ Не мисля, че в този момент има действителни признаци, че нещо неприятно ще се случи. “

Инглиш, сходно на доста други наблюдаващи, счита, че Пауъл ще даде по-ясна картина на бъдещите придвижвания на лихвените проценти на годишната си тирада в август по време на конференцията за паричната политика на Фед в Джаксън Хоул, Уайоминг. Тази седмица обаче Фед може да промени изказването, което издава след всяка среща, по способи, които биха могли да загатнат, че скоро ще настъпи понижение на лихвените проценти.

Например изказването, оповестено след срещата през юни, гласи: „ През последните месеци има непретенциозен по-нататъшен прогрес към задачата (на Фед) от 2% инфлация. “ Когато разгласява новото си изказване в сряда, Фед може да се откаже от „ непретенциозно “ или да го промени по някакъв различен метод, с цел да подчертае, че е реализиран спомагателен прогрес във връзка с инфлацията.

През юни политиците на Фед предвидиха, че годишната инфлация ще бъде приблизително 2,8% през последните три месеца на тази година. В петък държавното управление сподели, че инфлацията към този момент е паднала под това равнище до 2,5% през юни, съгласно желаната мярка на Фед.

Ако инфлацията остане под задачата на Фед в края на годината, това може да оправдае редуциране лихвите по заеми са повече от еднократното понижение, планувано от политиците през юни.

Все отново, даже когато ценовият напън отслабне, годишната инфлация може да не спадне доста повече тази година — и даже може да се увеличи малко до края на 2024 година Това е по този начин, тъй като месечните показания за инфлацията паднаха до доста ниски равнища през втората половина на предходната година. Така че даже ниските месечни стойности през идващите месеци може да не понижат годишната инфлация.

Служителите на Фед обаче се чака да се съсредоточат доста повече върху тримесечната и шестмесечната междинна годишна инфлация през идващите месеци. Тримесечната междинна стойност на желания от Фед измерител на инфлацията, като се изключи нестабилните категории храни и сила, падна до едвам 2,3% през юни.